早盘建议
▲黄金方面：因伊朗和平协议希望破灭推高油价，加剧市场对通胀及全球利率可能上升的担忧。昨日黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位4773小幅震荡下行至4638，终小幅收跌。日内开盘黄金小幅震荡反弹修复，技术面看，黄金维持着震荡下跌走势概率大，短线来看黄金将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。黄金开盘于4736.24，最高触及4773.43，最低探至4638.36，收于4714.42。
▲白银方面：虽美元强势震荡走强施压白银，但昨日白银回调站稳后有所震荡上扬，盘中自低点83.04震荡上行至86.58附近，终小幅收涨；日内开盘白银小幅震荡反弹修复；技术面看，白银维持震荡下跌走势概率大，短线来看白银将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。白银开盘于86.15，最高触及87.19，最低探至83.04，收于86.58。
早盘建议
▲黄金方面：因伊朗和平协议希望破灭推高油价，加剧市场对通胀及全球利率可能上升的担忧。昨日黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位4773小幅震荡下行至4638，终小幅收跌。日内开盘黄金小幅震荡反弹修复，技术面看，黄金维持着震荡下跌走势概率大，短线来看黄金将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。黄金开盘于4736.24，最高触及4773.43，最低探至4638.36，收于4714.42。
▲白银方面：虽美元强势震荡走强施压白银，但昨日白银回调站稳后有所震荡上扬，盘中自低点83.04震荡上行至86.58附近，终小幅收涨；日内开盘白银小幅震荡反弹修复；技术面看，白银维持震荡下跌走势概率大，短线来看白银将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。白银开盘于86.15，最高触及87.19，最低探至83.04，收于86.58。
综合来看，目光已转向周三公布的美国生产者物价指数（PPI），预计将进一步验证通胀压力是否从上游向中下游传导。此前美国因伊朗石油运输问题对中国相关实体实施制裁，中美贸易摩擦的潜在升级可能继续支撑美元和油价。值得注意的是，印度银行在暂停一个月后恢复黄金进口，这一传统黄金消费大国的动作，或为后市提供一定支撑。但在当前宏观环境下，其影响力暂时难以逆转整体趋势。此轮金价回调是多重利空集中释放的结果：中东地缘风险推高能源价格，美国通胀数据强化高利率预期，美元与美债收益率双双走强，共同压缩了黄金的生存空间。特朗普政府面临的国内政治压力——选民将高油价和高通胀归咎于其经济政策——也使得政策不确定性进一步上升。未来金价的走向，将取决于这场滞胀博弈的最终结果。如果高通胀持续但经济增速明显放缓，迫使央行在控制通胀和避免衰退之间陷入两难，黄金的避险属性终将胜出。反之，如果央行真的在通胀压力下继续加息，黄金短期还将面临进一步的下行压力。然而，黄金并非完全丧失吸引力。只要中东冲突没有实质性缓和，全球供应链中断风险就将持续；只要通胀无法快速回落至美联储2%目标区间，避险需求就仍有土壤。当前金价在4600-4800美元区间剧烈震荡，正为中长线投资者提供潜在入场窗口。
市场重大事件盘点
据悉中东局势：美国总统特朗普公开表示与伊朗的停火协议“岌岌可危”，德黑兰拒绝了美方提议，并坚持一系列被特朗普称为“一堆垃圾”的要求清单。伊朗对霍尔木兹海峡主权的强调，进一步放大了全球石油供应中断的风险。美国能源信息署（EIA）最新预测显示，霍尔木兹海峡关闭时间可能延长至5月下旬，这意味着中东石油和天然气供应损失远超此前预期。即使未来恢复通航，全球石油贸易格局也需到2026年底或2027年初才能回归正常。全球石油库存正以前所未有的速度消耗，今年预计每日减少约260万桶，远高于早前的30万桶预测。
此外，美国劳工部公布的4月CPI数据显示，消费者价格指数环比上涨0.6%，同比涨幅扩大至3.8%，创下2023年5月以来的最高水平，超出市场预期。能源价格贡献了涨幅的40%以上，其中汽油价格上涨5.4%，其他机动车燃料暴涨17%。食品价格也出现明显回升，杂货店通胀率升至近四年高点，牛肉、咖啡、蔬果和乳制品价格普遍走高。核心CPI环比上涨0.4%，同比升至2.8%，部分受一次性租金调整影响，但服务业价格（租金、机票）和关税传导效应仍在持续显现。强劲的就业数据进一步巩固了美联储“按兵不动”的立场。市场普遍预计，美联储将把利率维持在当前3.50%-3.75%的区间，直至2027年。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，今年降息概率已基本归零，12月加息25个基点的概率则升至36%。
另外美国阿拉斯加州参议院以近乎全票的结果，正式推进了一项承认黄金和白银为法定货币的立法。支持者认为，该法案有助于保护金融自由，并使当地贵金属交易商能够在与免税网络竞争对手的竞争中处于更公平的地位。这项被称为“健全货币法案”的提案于5月11日在州参议院以19票赞成、1票反对获得通过，现已提交州长迈克·邓利维进行最终审议。此前，该法案已在州众议院以40票全票通过。根据法案内容，黄金和白银硬币以及带有官方印记的金银条，将在联邦法律允许的最大范围内被正式认定为法定货币。更为关键的是，法案规定以贵金属实物进行的交易，不会在地方销售税或使用税层面被视作应税商品交易。需要指出的是，该法案并未强制任何个人或企业必须接受贵金属支付。其整体框架旨在保持货币交易自愿性的前提下，正式赋予黄金和白银以合法金融工具的地位。
值得注意的是，据英国媒体12日报道，当天，英国内政部政务次官杰丝·菲利普斯与司法部政务次官亚历克丝·戴维斯－琼斯相继宣布辞职。在英国天空新闻频道公布的信件中，菲利普斯表示“没有看到我和国家所期待的改变”，因此无法继续任职。戴维斯－琼斯当日在社交媒体上发布的辞职信中说，希望英国首相斯塔默“以国家利益为重”，提出辞职时间表。12日，已有三名英国政府官员辞职。当天早些时候，英国负责住房、社区及地方政府事务的政务次官米娅塔·法恩布拉宣布辞职，呼吁斯塔默“设定有序过渡时间表”。斯塔默目前正面临巨大辞职压力。据英国多家媒体报道，已有多名英国内阁成员要求斯塔默提出辞职时间表。
黄金后市简评
据悉道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出：油价上涨显著提升了美联储及其他央行被迫加息以应对滞胀的风险，黄金正在为此付出代价。高油价不仅直接推升通胀，还削弱了黄金作为传统避险资产的吸引力——因为在滞胀环境下，市场更倾向于持有美元等强势货币。